As Fed Finally Raises Rates
As Fed Finally Raises Rates
2015 - 12 - 07
Fed bets that low rates’ job benefits outweigh any financial disruption
2004，聯準會開始升息；2007，次級貸款這個核彈爆了，陷入大衰退。
Fed bets that low rates’ job benefits outweigh any financial disruption
一句話解釋次級貸款危機的核心：華爾街一群自以為聰明之人把鉅大風險披上糖衣的衍生性金融商品，並藉此賺取暴利。
2015，聯準會開始升息。
當年的次貸，透過精密惡毒的計算，把愈來愈多錢以貨幣乘數從銀行裡循環生出來、再借給那批信用根本不夠好的人去買房。當利率升、房價跌的時候，結果不言可喻，當然就是一間房一間房因為抵押貸款還不出而被拍賣，讓房價再進一步下跌。
WSJ作了簡單的折線圖，列出過去三次（1994, 1999, 2004）Fed調升利率時，存款、房貸、車貸利率之相應變化。
結論：
1. 存款利率幾乎沒動
2. 房貸利率前二次升，第三次微降
3. 車貸利率三次全升
最近這些年美國搞量化貨鬆，存款利率趨近於0，把天量的錢逼去了根本沒辦法作信用評等的爛公司所發行的高收益（垃圾）債券。這會兒升息，錢要從債券逃出往銀行回存，這種債券馬上要有多少違約、有多少這種爛公司要倒，大家可以拭目以待。
Ps：量化寬鬆（英語：Quantitative easing，簡稱QE）是一種非常規的貨幣政策，其操作是由一國的貨幣管理機構（通常是中央銀行）通過公開市場操作，以提高實體經濟環境中的貨幣供應量。中央銀行的操作，相當於間接增印鈔票。
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To further look into Lee & Li’s case, it is obvious that the root of the problem is the documents regarding all the transactions. 如果更詳細深入探討理律案，我們可以發現在上篇所述問題的癥結點其實就是理律案相關交易中的文件。 理律根據前述華僑及外國人投資證券管理辦法的相關規定代理美商新帝公司來做國內股票的買賣事宜，依約定理律需在中信證券以及彰化銀行開設證券及現金帳戶來處理新帝公司之股票，理律將此事全權交由劉偉杰處理，並且將存摺及印鑑都交由其保管，劉偉杰另外私自在亞洲證券及國泰世華銀行開設另一組帳戶作為私自操作之用。 而開設相關帳戶會有存摺，如證券帳戶以及現金帳戶的存摺，每一次的交易紀錄會記錄在存摺之上，比如說劉偉杰提領、轉存現股至私人帳戶的行為、賣出股票的行為、將款項匯至國外帳戶的行為，這些交易行為都需要有美商新帝公司的授權書證券商及銀行才會核准辦理，因為劉偉杰擁有美商的印鑑所以可以偽造全權授權書來騙過銀行做出這些相關操作。前面另外開設私戶也是使用偽造的授權書。 存摺跟授權書是本案當中的問題所在。理律遲至事後交接才發現弊案，原因是理律本身對於這兩樣文件沒有適當的掌握與控管，連帶的對於這兩者文件上面所承載的重要交易資訊也都無法即時知悉，遑論做出應有的應變，可以說是資訊不充分、不完整而造成的疏失。 在這個案件當中，上級完全信任劉偉杰所以將相關交易所需的印鑑、存摺皆交由其保管，所以劉偉杰能在不被任何人監視的情況下完成提領股票至其私人戶投並與轉賣、匯款至國外的諸多行為而不被發現。在事後工作交接給其他同仁的時候也故意不附上某些重要的交易資料意圖隱瞞。 理想的內部控制方式應該是將劉偉杰所負責的工作交由另一個高階主管與劉偉杰共同處理，而且在任何需要的交易文件上面都必須由該主管與劉偉杰共同用印，而用印之同時該主管必須將該文件予以保存、建檔，確保相關交易資訊可以隨時被掌握與監督，當然這些文件紀錄不能被竄改或刪除，如此一來縱使有人心懷不軌也可以經由明確的紀錄及時發現及制止，預防弊案之發生與擴大。 理律案，小筆記 在理律劉偉杰到賣股票案當中，金額高達三十億的案件竟然只由劉偉杰一個人全權負責，沒有人負責稽核，而他利用上司對他的信任大大方方的把客戶所有的股票據為己有賣的一乾二淨，從容不迫的拿假護照出境離開台灣，等到理律發現的時候早就在某處高興的數鈔票了！ 1. 企業當中的重要業務如果只交由一個員工來負責處理，會產生很大的風險，應該盡量交由多人共同辦理。 2. 內部控制本身有許多環節，文件的管理是其不可或缺的核心部分。
iPhone, Sigh-Phone?
Google-owner Alphabet passes Apple to become world’s most valuable company. 前些時日，才和朋友聊到蘋果在戰略思惟上之強項與弱項。在經營績效上，蘋果是個厲害的角色（Wal-Mart也是）；但我從來都對蘋果沒有好感（我對Wal-Mart也是）。 谷歌字母公司全球市值最高企業 Google母公司字母（Alphabet）上季營收和獲利都超越預期，反映線上廣告銷售強勁，成本控管有成。 這是Google改採新架構、將主要搜尋和廣告業務部門（仍稱Google）從風險投資事業分開後，以母公司Alphabet為名公布的首份財報。去年第4季扣除支付給合作夥伴的營收成長19%至173億美元。淨利增加5%至49.2億美元，扣除一次性項目的每股盈餘為8.67美元。 就Google事業（含搜尋、Youtube、Android等）來說，第4季營收增長18%，全公司最大營收來源廣告收入成長近17%，至190.8億美元，點擊付費廣告數量成長31%。Google占集團營收99.3%。 這篇報導說，蘋果單季淨利就有184億美元，Alphabet要用四個季度才賺得到這麼多。但Alphabet市值現在就超越了蘋果，何以致之? MarketWatch的分析： (1) 成長腳步：蘋果上季營收僅增加1.7%（分析師還預期本季將會萎縮），Alphabet營收成長則有19%。 (2) 成長潛力：不僅iPhone，iPad和Mac銷售均萎縮，正在開發的產品也不成熟。反觀Alphabet對未來科技之投資，像是自駕車、Nest智慧家庭、光纖網路領域等，可望比起蘋果自駕車更早收穫投資回報 (3) 投資決策與績效：投資人看好Alphabet的大手筆投資，因為過去績效良好，YouTube就是個帶來大量行動廣告營收的例子。