Netflix 的表現持續惡化

我們對Netflix的未來，向來不抱期待。讀者如果好奇，可以先看Seeking Alpha的這篇文章；

Netflix: What Your Buyside Analyst Won’t Tell You

此篇重點，我們摘譯如下；
1. 在FANG四強中，Netflix的表現已難和其他三強相比。（FANG，包括Facebook, Amazon, Netflix, Google）
2. Netflix 持續成長並反映其估值的機會，幾乎為零。
3. 從Netflix的股權價格，已可看出形成泡沫的各種徵象。

Reed Hastings 把影視串流成為熱門產業，有其貢獻，但生意手段欠佳。以此模式經營 streaming platform，後續發展受限，亦難以取得資金來源。

以下我們提供幾個思考面向:

1.這幾年「文創」概念火熱，台灣很多VC也一窩蜂跟投影視內容製作，直接從源頭找內容製作，投資成效並不高，若以此方式來投資，也沒有必要建立streaming platform。

2.投資影視內容之製作，關鍵在於精深敏銳的藝術暨商業嗅覺，一般VC無此方面專業，注定失敗。

3.單純經營streaming platform 沒有明天？就算使用者繼續不斷成長，Hastings，一邊提高單位售價、一邊降低成本，是否能建立門檻？

IT技術？

自2016年1月起，Netflix沒有AWS就完全無法運作。2015，全球在公有雲上的支出是美金700億（從財報看AWS，它約占10%）；IDC估計到2019會暴增到1410億。(Netflix Shifts All IT to Amazon’s Public Cloud)

內容取勝？

NFLX 這部分自製與授權成本逐年攀升，且Netflix掉了Epix的授權，MGM, Lion’s Gate and Paramount的電影都沒了，飢餓遊戲與變形金剛-絕跡重生(Transformer)，也沒保住。

現金流？

財務上，它的長期與短期負債逐年暴增、自由現金流不斷遽降。

從這三方面看，Netflix的未來實在不樂觀。